有色金属行业流动性放松趋势确立需求面转好还需等待 [复制链接]

有色金属行业:流动性放松趋势确立 需求面转好还需等待

近期观点/p>

    上周的大涨及随后的回落再次应证了我们之前的观点:在经历了2007-2011年的几次大涨大落后,投资者在兴奋和失落之余也意识到现在市场中,没有经济基本面支撑的上涨只能成为一个反弹,而反弹的幅度和持续时间都难以把握。同样基于以上的逻辑,借鉴国泰君安宏观的观点,2011年4季度及明年1季度经济依然继续回落,未来几个月有色板块或继续处于低迷期。我们对行业的评级依然维持中性。

    所有子行业中,我们略有信心的只有*金板块,现在来看有利于金价上涨的因素有

    (1)全球流动性放松的趋势确立;

    (2)经济层面(欧债)和*治层面(中东)的风险均在发酵;

    (3)人民币有相对美元贬值苗头。

    但担忧的是美元升值,确实会对金价构成压力,我们分析了95-99年以及2011年9月美元升值对金价的影响,认为此次美元负面影响弱于经济低迷+风险+流动性宽松导致的正面影响。

    另外,我们认为中东危机如果导致油价和煤炭价格持续上涨,也会引发新能源的又一轮炒作行情,关注锂、风电等板块。

    一周海内外宏观数据统计

    上周美国经济数据出现好转,就业形势转暖,失业率回落,非农就业人数大增;美国PMI 指数和新屋销售都震荡上行。但欧洲经济依然在回落,失业率上升,PMI 下降。欧债危机,确实有利于资金流入美国,刺激美国经济。

    每周小专题ME 亚洲库存下降明显

    在中国铜库存跌入低位后,降库存开始转移到LME 亚洲区。从现货贴水幅度增大可以看出现在下游需求依然很弱,我们判断未来LME 降库存还会持续较长一段时间,并且在亚洲区库存低位后,降库存行为可能转移到美洲区。库存下降,对金属供需面是一个潜在的好转。